În practică, aceasta înseamnă o creștere a deficitului planificat de la 2,8% la 3,3-3,6%, ceea ce este contrar limitei de trei procente a UE.

cadouri

Președintele francez Macron s-a retras pe stradă. Într-un efort de a calma situația, el a promis următoarele măsuri pentru 2019.

Prima este abolirea taxării planificate a pensiilor care depășesc 2.000 EUR pe lună. A doua măsură este abolirea impozitării orelor suplimentare și a treia este creșterea salariului minim cu o sută de euro fără o povară suplimentară pentru angajați (în practică, acest lucru înseamnă probabil că va fi subvenționat cumva de stat).

Franța încalcă regula bugetului UE. Este un impozit pe protestele cu plumb galben

Estimările rapide ale implicațiilor bugetare sugerează 0,5-0,8% din produsul intern brut. În practică, aceasta înseamnă o creștere a deficitului planificat de la 2,8% la 3,3-3,6%, ceea ce este contrar limitei de trei procente din UE.

În plus, Franța va primi un semnal roșu de la CE în ceea ce privește convergența către obiectivele bugetare pe termen mediu. Actualul proiect de buget a primit o notă „portocalie”, deoarece a redus cel puțin parțial deficitul structural (de la 2,5% la 2,3%), dar după cel nou ar trebui să crească.

Evaluarea CE a bugetelor franceze pentru 2018 și 2019

Nu a deranjat prea mult piețele de obligațiuni. Cu toate acestea, Franța are o datorie de puțin sub sută la sută, care este semnificativ mai mică decât Italia sau Grecia, în timp ce BCE garantează datoria franceză.

Suprataxele pentru obligațiunile franceze pe 10 ani către cele germane au crescut ușor, dar sunt încă semnificativ mai mici decât erau înainte de alegerile din 2017, care au amenințat că vor câștiga victoria lui Le Pen.

În plus, scăderea ratelor dobânzilor în Germania într-o mare măsură se datorează, în mare parte, și scăderii ratelor dobânzii din Germania ca răspuns la agravarea perspectivelor de creștere a ratei dobânzii de către BCE.

Dezvoltarea randamentelor obligațiunilor franceze pe 10 ani

Prin urmare, în domeniul obligațiunilor de stat franceze nu există probleme actuale. Cu toate acestea, acțiunile lui Macron complică situația pe un alt front - disputa bugetară UE-Italia.

Deși italienii s-au retras ușor când au redus deficitul planificat pentru anul viitor de la 2,4% la 2,1%, dacă doreau să-l rupă, Macron a amestecat un nou joker.

După cel nou, se pot plânge și mai mult despre un metru dublu. Acest lucru este parțial justificat datorită datoriei italiene semnificativ mai mari (peste 130% din PIB), dar după cum a spus recent ministrul francez de finanțe Le Maire despre deficitul italian - normele ar trebui să se aplice în mod egal tuturor.

Pe termen lung, acest lucru ar putea avea consecințe și mai profunde - dacă francezii și italienii încalcă regulile fiscale cu impunitate, li se pot alătura și alții.

La urma urmei, politicienii trebuie să câștige alegeri în alte țări, iar în majoritatea acestora nu sunt câștigați datorită consolidării fiscale. Și ar putea să semene deja semințele problemelor recurente ale datoriilor cândva în viitor.

PS: Nu m-ar surprinde deloc dacă Macron ar fi abuzat de faptul că UE nu are suficient efect de levier pentru Italia și nu este amenințată de sancțiuni de piață din cauza garanției obligațiunilor BCE, așa că a decis să răspundă pierderii de popularitate cu un deficit semnificativ mai mare.

Autorul articolului este Kamil Boros, analist la X-Trade Brokers